Горячая линия помощи юристов (без выходных 8.00-23.00) Москва: +7(499)703-32-46   СПб: +7(812)309-26-52
×
Горячая линия помощи юристов
Москва: +74997033246   СПб: +78123092652
×
BLUEGREYRED
  

Фьючерсы и опционы в России. Хеджирование фьючерсными контрактами

Особенности опционов в России

В современной России биржевая торговля опционами осуществляется лишь на одной площадке – в срочной секции РТС форде. Ее особенностью является то, что в качестве базового актива всех опционов выступают фьючерсы, поэтому, когда речь идет об опционном Газпроме, подразумевают под этим опцион на фьючерс Газпрома. Участник торгов имеет доступ к опциону на акции по основным эмитентам: опционов фондового индекса РТС, опционов на золото и серебро, а так же на доллар США. В 2012 году наиболее ликвидными опционами являются опционы на индекс РТС, Газпром, ЛУКОЙЛ, Сбербанк и Норильский Никель. По остальным контрактам ликвидность ограничена.

Как правило, опционы на акции истекают в начале второй декады каждого месяца, из-за чего часто происходят серьезные колебания в динамике рынка. Механизмом организации торговли опционами в России является двойной встречный аукцион, с процедурой выставления заявок и совершения сделок похожей на механизмы организации торгов ММВБ.

В последнее время российский рынок опционов становится все более привлекательным для частных инвесторов, так как при помощи опционов ведется не только спекулятивная игра, но производится и хеджирование позиций, которые открыты на спод рынке акций. При этом, расходы инвесторов сводятся к минимуму как для фактических покупателей «колл» или «пут» опционов, а риск ограничивается размером оплачиваемой премии. В тоже время, продавец опциона должен быть очень осторожным, так как его риск потенциально не ограничивается в том в случае, если опцион не покрытый, то есть под него не открыта противоположная позиция спод рынка.

Вне всяких сомнений, работа с опционами нуждается в наличии определенных знаний, так существует много факторов, которые влияют на ценообразование опционов. В последнее время сильно меняется цена базисного актива. Большое значение имеет срок жизни опциона, и по мере его приближения к экспирации или истечению, опционы стоят все дешевле, что позволяет частным инвесторам, которым известна эта особенность, хорошо заработать. Часто, перед важным событием, становится выгодным покупать дешевые опционы «колл» и «пут» с близкой экспирацией, и формировать так называемый стребл, и, как правило, за небольшую премию в этой ситуации игроки получают неплохую прибыль. Хеджировать опционы следует тогда, когда у инвестора открыта крупная позиция по базовому активу, и он не хочет платить комиссию брокеру за изменение позиции.

Фьючерсные контракты в России

В последнее время на биржах России все больше заключается фьючерсных контрактов. Они имеют ряд преимуществ, основным из которых являются стандартные условия для каждого конкретного вида актива. Поэтому, фьючерсные контракты отличаются высокой ликвидностью, и для них открыт широкий вторичный рынок, так как они, согласно условиям, одинаковы для всех инвесторов.

Кроме того, биржей организовывается вторичный рынок фьючерсных контрактов на основании института дилеров, благодаря чему инвестор может быть всегда уверен в том, что сможет совершить покупку или продажу фьючерсного контракта, а потом легко ликвидировать свою позицию.

Вместе с тем, стандартные условия контракта не всегда могут удовлетворить требования контрагентов. Например, им нужно будет поставить некоторое количество товара в ином количестве в другое место и в другие сроки, чем это предусматривается во фьючерсном контракте на данный товар. Также бывает, что на бирже, фьючерсный контракт, в котором заинтересованы контрагенты, может отсутствовать вообще, поэтому, такие фьючерсные сделки заключают, как правило, с целью не реальной поставки/приемки актива, а для хеджирования позиций контрагентов или для игры на разнице цен.

Еще одним серьезным преимуществом фьючерсного контракта является то, что его выполнение гарантируется расчетной палатой биржи. После заключения на бирже фьючерсного контракта, его регистрируют, и после этого, продавец и покупатель как бы больше не существуют друг для друга, а расчетная биржа берет на себя все функции по выполнению контракта для обоих контрагентов. Если участнику контракта нужно принять или поставить товар, то он сохраняет свою позицию до дня поставки, информируя в установленном порядке про готовность выполнить свои контрактные обязательства. В таком случае расчетной палатой выбирается лицо с противоположной позицией, которая не была закрыта с помощью офсетной сделки (закрытия длинной или короткой позиции посредством исполнения противоположной сделки), и сообщается ему о необходимости поставить или принять требуемый актив. Как правило, фьючерсные контракты должны предоставлять поставщику право выбора конкретной даты поставки, в рамках отведенного для этого периода времени.

Хеджирование фьючерсными контрактами

Хеджированием принято считать использование одного биржевого (или внебиржевого) инструмента для того, чтобы снизить риск, который связан с неблагоприятными рыночными факторами, влияющими на цену другого инструмента, или на финансовые потоки, которые им генерируются. Хеджируемым инструментом может быть, как товар, так и финансовый актив, который имеется в наличии или который планируют приобрести. Инструмент хеджирования выбирают таким образом, чтобы неблагоприятные изменения цены хеджируемого актива или связанных с ним денежных потоков компенсировались изменением соответствующих параметров хеджирующего актива.

Следует отметить, что хеджирование может быть применено, как для снижения рисков потерь при изменении рыночной цены, так и при изменении других рыночных факторов ( при изменении обменного курса валют, регулировании основных процентных ставок и т.п.).

 

 


ProBirthday - бесплатный конструктор открыток online