Бесплатные консультации юристов 24/7: Москва     +7(499)703-32-46   СПб     +7(812)309-26-52
×
Консультация, звоните прямо сейчас:
Москва:  +7(499)703-32-46 
Санкт-Петербург:  +7(812)309-26-52
×
BLUE GREY RED

Дивиденды по акциям Норильский никель в 2021 - 2022 году: прогноз, дата выплаты и последние новости

На сегодняшний день акции Норильского никеля торгуется на 15% ниже максимальной цены этого года. Компания очень серьезно отнеслась к ESG после последних инцидентов.

Поскольку компания работает с экологически чистыми отраслями, крайне важно, чтобы ее продукция была экологически чистой. Норникель инициировал модернизацию своих заводов для создания декарбонизированных продуктов.

Спрос на цветные металлы в долгосрочной перспективе будет огромным из-за появления электромобилей и некоторых других факторов. Это поддержит рост доходов Норникеля.

Компания является одним из мировых лидеров отрасли, и ее финансовые показатели подтверждают это.

Норникель недооценен по сравнению с другими компаниями отрасли. Также ожидается, что в этом году компания выплатит дивидендную доходность в размере ~ 15%.

На момент публикации цена акций «Норильского никеля» составляла 25 800 рублей.

Размер выплат по акциям Норникеля и дата закрытия реестра

Выплата, руб.Дата закрытия реестраПоследний день покупки
804.38 (прогноз) 24 декабря 2022 21.12.2022
1235 (прогноз) 6 января 2022 04.01.2022
1663 (прогноз) 24 декабря 2021 22.12.2021

Инвестиционные перспективы Норникеля

«Норильский никель» - это компания с хорошей стоимостью, у которой в прошлом были определенные проблемы по нескольким причинам. Сегодня она работает над решениями и вносит значительные улучшения в свой подход к окружающей среде (что сегодня важно для большинства инвесторов). Компания улучшает свои производственные мощности и разрабатывает новые продукты для поддержания высоких объемов производства и будущих продаж.

Технически «Норильский никель» уже «покупают», поскольку большинство его основных показателей выше, чем в среднем по отрасли, или, по крайней мере, на том же уровне. Соотношение P / E немного ниже среднего. Но с инвестиционной точки зрения акции Норникеля предлагают инвесторам прекрасные возможности:

  • Возможность воспользоваться растущим спросом на дефицитные цветные металлы. Норникель - один из ведущих мировых производителей палладия, никеля и других металлов. В некоторых из них, например, никеля и палладия первого класса, «Норникель» является крупнейшим производителем в мире. Компания обслуживает экологически чистые отрасли, такие как электромобили, и инвестирует в производство никеля с нулевым выбросом углерода.

  • Благодаря позиции с наименьшими затратами в отрасли, компания стабильно обеспечивает лучшую в отрасли рентабельность, при этом маржа EBITDA почти всегда превышает 40%.

  • Высокие дивиденды. Аналитики ожидают, что дивидендная доходность Норникеля в 2021 -2022 году будет выражаться двузначной цифрой.

Но есть также некоторые вопросы, на которые инвесторы могут обратить внимание: незначительные, но сохраняющиеся нормативные и политические риски (после разлива) и дорогостоящая инвестиционная программа на следующие 5 лет.

Чем занимается «Норильский никель»?

«Норильский никель» или «Норникель» - российский производитель цветных и драгоценных металлов, владеющий крупнейшими в мире долями на рынке палладия и никеля первого класса. Несмотря на свое название, он производит широкий спектр продукции из различных металлов, таких как палладий, никель, медь, платина и другие, например, родий, золото и кобальт.

Продукция «Норникеля» уникальна и используется в самых разных отраслях промышленности. Например, палладий и платина используются в качестве автомобильных катализаторов в бензиновых и дизельных автомобилях, помогая им очищать вредные выбросы выхлопных газов. Никель используется в катодах аккумуляторных батарей для электромобилей и в производстве нержавеющей стали. Медь используется в основном в качестве электрического провода, а также пользуется большим спросом для расширения инфраструктуры, чтобы поддержать глобальный рост электромобилей. Большая часть выручки компании (~ 96%) приходится на экспортные продажи, где продажи ведутся в иностранной валюте, и, следовательно, компания получает выгоду от девальвации российского рубля (в долгосрочной перспективе рубль слабеет по отношению к доллару и другим валютам). Это хороший долгосрочный тренд. Большая часть операционных затрат Норникеля (91%) и капитальных затрат (81%) номинирована в рублях; это может привести к еще большему увеличению маржинальности. Снижение курса рубля по отношению к доллару - долгосрочная тенденция.

Продажи металла очень хорошо растут благодаря высокому спросу на продукцию Норникеля. Благодаря этому за прошедший период компания показала очень хороший рост продаж металла. Палладий, являющийся основным продуктом, в настоящее время испытывает дефицит, и в краткосрочной перспективе он останется в дефиците (по оценкам «Норильского никеля»).

В основном проблемы Норникеля были связаны с невниманием менеджмента к операционной деятельности. Следствием этого является плохое социальное и экологическое управление и инфраструктура. Ранее в этом году компания обратила внимание на эти аспекты и, как следствие, значительно увеличила капитальные затраты на модернизацию инфраструктуры и повышение экологической безопасности бизнеса. Эти проблемы могут быть не полностью устранены в настоящий момент, но они уже решаются.

Опубликованы первые результаты изменений в налогообложении. С 1 января 2021 года налог на добычу полезных ископаемых увеличен в 3,5 раза. Кроме того, с 1 августа 2021 года никель и медь облагаются экспортной пошлиной в размере 15%. В целом роялти Норникеля в процентах от годовой выручки в 2021 году составят 8,7%. Это значительно выше, чем у аналогичных компаний в мире.

Доходы и дивиденды Норильского Никеля: последние новости

Компания стремится улучшить свои позиции в сфере ESG. Для Норникеля крайне важно быть экологически чистым, как и для любого другого бизнеса, связанного с горнодобывающей и металлургической отраслями.

Недавно «Норильский никель» объявил о выпуске уникального углеродно-нейтрального никеля. Компания модернизировала свою энергетическую инфраструктуру в течение 2019 и 2020 годов, что позволяет ей экономить углекислый газ. Кроме того, Кольский никелевый завод был переведен на более эффективную технологию. Партия углеродно-нейтрального никеля была токенизирована на блокчейн-платформе дочерней компанией Норникеля Global Palladium Fund. Токен котируется на Венской фондовой бирже.

Владимир Потанин, генеральный директор «Норильского никеля», заявил телеканалу «Россия 24», что важно делать продукты более совершенными и более соответствующими потребностям потребителей. Продукция компании широко используется в производстве аккумуляторов для электромобилей и других экологически чистых продуктов, поэтому компоненты (металлы) также должны быть экологически чистыми. «Норникель» смещает акцент на обеспечение более тесного взаимодействия с конечными потребителями и меняет способы сбыта своей продукции, чтобы иметь возможность продавать ее по более высокой цене из-за ее уникальных качеств.

Похоже, что «Норильский никель» серьезно настроен выводить на биржи новые продукты с использованием технологии блокчейн. Компания разместила никель и медь, с физическим обеспечением, на немецкой бирже Xetra. Это позволяет инвесторам легко получить прибыль от роста цен на металлы. Ранее Глобальный палладиевый фонд Норникеля учредил ETC для золота, серебра, платины и палладия.

Норникель считает, что за блокчейном будущее торговли сырьевыми товарами. Безуглеродный никелевый жетон - это первый шаг в создании прозрачного предложения металлов. Идея крипто-токенов (которые представлены на определенной платформе) - отслеживать всю цепочку создания продукта. Таким образом, фабрики и компании будут контролировать качество продукции, смогут отслеживать углеродный след и исключать из цепочки поставок продукты, произведенные с нарушением этических норм. Например, как кобальт, который производится в Конго, часто с использованием детского труда. Кобальт широко используется в аккумуляторах электромобилей.

Еще одно улучшение - это серная программа 2.0 в Норильске, стоимость которой превышает 4 миллиарда долларов. Основная цель программы – снизить выбросы диоксида серы в Норильске к 2025 году в 10 раз. Это долгосрочная программа, но она уже дала положительные результаты. «Норильский никель» совершенствует инфраструктуру для улавливания печных газов. Поскольку это довольно крупный инвестиционный проект, компания ожидает, что ее общие годовые капитальные затраты увеличатся примерно до 4,0 млрд долл. США в виде капитальных затрат в 2022–2025 годах по сравнению с менее чем 2,0 млрд в период до 2021 года.

«Норильский никель» - это стабильная история рентабельности. Продажи металла очень хорошо растут благодаря высокому спросу на продукцию «Норникеля». В результате компания показала очень хороший рост продаж металла за последний период. Палладий, являющийся основным продуктом компании, в настоящее время испытывает дефицит, и в ближайшие несколько лет его будет не хватать (по оценкам «Норильского никеля»).

На прибыль компании влияет множество трудно прогнозируемых факторов, таких как цены на сырье, курс рубля и даже непредвиденные события (в 2020 году произошел разлив нефти, в результате которого компания выплатила огромный штраф).

Сильной стороной горнодобывающих компаний является их прибыльность. «Норильский никель» имеет очень высокую рентабельность, которая с годами росла и стабильно превышает 40% в течение бизнес-цикла, что является одним из самых высоких показателей в мировой горнодобывающей отрасли.

Норникель сохранил очень консервативный уровень долга и стабильное финансовое положение. Текущая долговая нагрузка компании очень умеренная. У него есть резерв для увеличения заимствований для финансирования инвестиционной программы, выкупа акций и выплаты дивидендов. Компания не рассматривает трату денежных средств на сделки M&A.

Выше было сказано, что «Норникель» реализует масштабную инвестиционную программу, которая включает в себя крупный экологический проект, а также проекты по модернизации инфраструктуры и увеличению производства. В результате в следующие 5 лет следует ожидать увеличения капитальных затрат.

Дивиденды часто являются сильной стороной российских компаний. «Норильский никель» - не исключение. Ожидается, что Норникель выплатит большие дивиденды за 2021 год. При текущей цене акций 24 000 рублей (15 сентября) дивидендная доходность ожидается на уровне ~ 15%. Однако это только ожидания, и реальная сумма может быть меньше. Дивидендная доходность TTM компании составляет 6,71%, что выше, чем в среднем по отрасли (6,0%). Тот факт, что компания имеет выручку в основном в долларах США, является защитой от валютного риска для иностранных инвесторов. Аналитики ожидают, что дивиденды «Норильского никеля» вырастут до 9,2% в течение следующих 3 лет.

Обзор рынка

Рыночная конъюнктура выглядит для «Норильского никеля» достаточно позитивной. Ключевые продукты компании пользовались большим спросом в последние годы благодаря нескольким макроэкономическим тенденциям. Палладий - основная продукция «Норильского никеля». По оценкам компании, дефицит на этом рынке ожидается в течение следующих нескольких лет. Излишки других металлов, таких как никель и медь, считаются небольшими. Спрос на никель очень быстро растет на фоне глобального распространения электромобилей, тогда как на медь движет рост энергетической инфраструктуры.

70% спроса на никель приходится на нержавеющую сталь. В этом году Китай обеспечил высокий рост потребления (~ 21%). Спрос на никель из аккумуляторов относительно невелик, но растет очень быстрыми темпами, поскольку мир быстро обезуглероживается. В целом, «Норильский никель» видит ряд положительных сдвигов для долгосрочного спроса на никель, например, в автомобильной промышленности (BEV, гибриды) и возобновляемых источниках энергии. К 2030 году компания ожидает, что дополнительный спрос на никель вырастет в диапазоне от 850 до 1150 тыс. тонн.

Компания ожидает небольшой дефицит меди в 2021 году. Ожидается, что спрос на медь будет стабильно расти, главным образом за счет роста зеленой экономики.

Автомобильная промышленность является основным потребителем палладия (80%) и значительным потребителем платины (38%). Ожидается, что в ближайшем будущем отрасль вернется к уровню, существовавшему до COVID 2019. На долгосрочный спрос на палладий и платину сильно влияет развитие электромобилей и гибридов, о которых говорилось выше. Но в краткосрочной перспективе этот спрос в первую очередь обусловлен автомобилями с ДВС; спрос на платину и палладий поддерживает инвестиционный интерес к цветной металлургии.

Еще одна важная тенденция - глобальная декарбонизация. «Норильский никель» оценивает свои позиции положительно, поскольку он уже является самым низким по удельному весу на тонну никеля в мировой промышленности и почти половину своей энергии вырабатывает из возобновляемых источников. Кроме того, металлы компании лучше всего приспособлены для извлечения выгоды из тенденций потребления.

Оценка рисков Норильского никеля

Коэффициент P / E Норникеля ниже, чем среднее геометрическое для группы аналогов. Остальные показатели немного выше, чем у конкурентов. Но дивиденды - это то, что действительно важно для компании. Ожидается, что ее форвардная дивидендная доходность будет самой высокой среди всей группы и одной из самых высоких в российской металлургической и горнодобывающей промышленности.

Подводя итоги, «Норникель» занимает очень хорошие позиции среди конкурентов на мировой арене. Это один из лидеров отрасли по объемам производства и рыночной капитализации, с очень высокой прибыльностью, одной из самых высоких в отрасли и слегка недооцененной на основе рыночной оценки.

Несмотря на то, что акции немного недооценены, компания занимает сильную конкурентную позицию на мировом рынке цветных и драгоценных металлов. Ожидается, что эти рынки металлов будут демонстрировать очень хорошие долгосрочные результаты (в связи с растущим спросом и так далее). Благодаря значительному спросу на палладий и никель и выгоде от высоких цен на эти металлы, компания предлагает инвесторам чрезвычайно высокую дивидендную доходность (около 15% по текущей цене) на 2021- 2022 годы. Справедливо сказать, что прогнозы компании по дивидендам, как правило, сбываются. Потому, Норникель - это достойная долгосрочная инвестиция на развивающемся рынке.

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить